一場曾被寄予厚望的海外芯片并購，終成中資財團的“滑鐵盧”。因英國政府強制出售令，中國財團收購英國USB橋接芯片龍頭FTDI的交易徹底崩盤，電連技術、華鵬飛等上市公司深陷巨額減值，整個財團損失高達數億美元，而這背后，遠不止國際政治風險那么簡單。

2021年，靠著安世半導體并購一戰成名的建廣資產牽頭組局，聯合電連技術、東莞國資、平安系等多方資本，通過東莞飛特以4.14億美元拿下FTDI80.2%股權。彼時FTDI全球市占率近20%，是名副其實的優質芯片資產，恰逢國內缺芯背景，這場收購一度被視為產業布局的關鍵一步。

可這場資本盛宴，從一開始就埋下了致命隱患。交易交割前一個月，英國《國家安全與投資法》正式生效，其核心的“回溯審查權”可對5年內交易秋后算賬，但建廣資產提供的法律盡調報告，卻刻意回避這一關鍵條款，僅以“無需申報”誤導投資人，甚至簽署協議時未披露該風險，為后續危機埋下伏筆。

2024年，英國政府以國家安全為由，依據回溯條款要求中資強制剝離股權，而導火索竟是FTDI芯片出現在國際戰場坦克中。更讓投資人憤怒的是，建廣作為控股方，對FTDI經營毫無實質掌控，既不知核心業務流向，也未更換管理層，甚至連正式經營報告都未向投資人提供，最終讓中資為創始人團隊的行為背了黑鍋。

而后續的股權處置，更讓這場并購充滿“算計”。FTDI創始人團隊趁強制剝離、公司業績離奇下滑之際，行使優先購買權，以遠低于原收購價的價格回購股權。此前創始人以5億估值套現4億美元，如今又低價買回，一進一出賺超1億美元，中方資本不僅扛了3年風險，還被迫低價“還回”資產，原本期待的技術引進、產業落地也全部落空。

雪上加霜的是，作為操盤方的建廣資產，還被指存在“背刺”行為。在投資人集體棄權、未授權的情況下，建廣強行簽署股權轉讓協議，后續還發郵件脅迫投資人追認，甚至將損失責任轉嫁給出資人，而其對此均予以否認，將虧損歸咎于英國監管的“不可抗力”。

從光環加身的海外并購，到數億虧損的資本鬧劇，這場風波不僅讓中資財團付出慘痛財務代價，更暴露了海外科技資產收購中的多重問題：政治風險的預判缺失、管理人的勤勉盡責缺位、投后管理的全面失控。而對于國內產業資本而言，這更是一記深刻的警鐘：海外抄底優質資產，從來都不是簡單的資本游戲。

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