誰能思到？這個名下只須兩間鋪子的低調(diào)雇主，靠著收租年賺7-9億，凈利率比貴州茅臺還能打，就連也曾的“中國第一包租公”王健林，在贏利效果上都得甘居?xùn)|談主后。

更讓東談主畏懼的是，A股家居賣場三大龍頭的雇主，如今王人刷刷被查，這場行業(yè)地震的背后，藏著比“躺賺”更復(fù)雜的生意經(jīng)，也預(yù)示著一個時間的驅(qū)散。

2間鋪子VS80座萬達(dá)

拿起“包租公”，全球第一響應(yīng)都是王健林那樣的巨頭，手執(zhí)上百座萬達(dá)廣場，物業(yè)遍布寰球。

可這兩年王健林忙著賣鈔票“渡劫”，早已從“贏利王者”淪為“求生玩家”。

反不雅成都的劉兵，守著北三環(huán)、南三環(huán)兩間鋪子，硬是活出了“包租公天花板”的神氣，富森好意思的兩間賣場，提及來不算多：北門店58萬平米，南門店10萬平米，加起來125萬平米的自持物業(yè)，還不足萬達(dá)一個大區(qū)的范疇。

但即是這兩塊“風(fēng)水寶地”，創(chuàng)造了令東談主驚羨的收益：2016年上市于今，富森好意思累計凈利潤67億，分設(shè)立分了46億，近70%的分成率讓股民直呼“傳世股”。

更狠的是，公司欠債率終年保管在20%以下，財務(wù)上不僅沒欠債壓力，還能躺著賺利息，在重鈔票的物業(yè)出租行業(yè)里，險些是一股清流。

劉兵的贏利效果到底有多驚東談主？

2016-2025年這十年，富森好意思最低凈利率45.53%，最高沖到60.90%。要知談，貴州茅臺近五年平均凈利率也就52%傍邊，換句話說，劉兵收租的贏利本領(lǐng)，比賣“液體黃金”的茅臺還強(qiáng)！

對比王健林，即便在萬達(dá)廣場的巔峰時期，凈利率也難超30%，更別提如今深陷債務(wù)泥潭的逆境。

更讓東談主就怕的是劉兵的“極致克制”，從2002年開出第一家賣場于今，20多年里他愣是沒走出成都半步，不像紅星好意思凱龍、盡然之家那樣寰球賽馬圈地，就靠成都三環(huán)的兩塊地，把“小而好意思”作念到了極致：3500多家商戶耐久入駐，土產(chǎn)貨破費者買家居第一時候思到富森好意思，這種“熟東談主市集”的粘性，讓房錢收入安如磐石。

凈利率碾壓茅臺

許多東談主猜忌，就兩間家居賣場，憑什么能賺得比茅臺還多？翻完富森好意思的財報才發(fā)現(xiàn)，這根蒂不是“命運”，而是踩中了時間風(fēng)口的“精確布局”。

劉兵的第一波紅利，是“下手早”。

2000年傍邊，他拿下成都北三環(huán)的地塊時，當(dāng)?shù)刈》烤鶅r才1000多塊，880畝地盤的拿地老本低到難以思象。2002年賣場開業(yè)時，適值趕上成都三環(huán)路通車，城市推廣的紅利讓北門店一開業(yè)就成了“香餑餑”。

要知談，那時58萬平米的籌議面積，放在寰球都是頂級范疇，而劉兵能在創(chuàng)業(yè)兩年就拿下如斯大的技倆，背后離不開銀行的清高相沿，更離不開對城市發(fā)展節(jié)拍的精確預(yù)判。

第二波紅利，是“夠?qū)Ｗⅰ薄８簧靡馑忌罡啥?0多年，把區(qū)域市集作念透到了骨子里。

成都行為西南中樞城市，這些年房地產(chǎn)市集茂密發(fā)展，新址裝修、舊房改進(jìn)的需求活水游龍。

富森好意思憑借“高端定位+一站式購物”，緊緊卡住了中高端家居破費的進(jìn)口。

更聰敏的是，它不搞寰球推廣，省去了他鄉(xiāng)拿地、招商的深廣老本，把所有資源集結(jié)在成都，變成“別東談主進(jìn)不來，我方出不去”的把持上風(fēng)，2024年景都地區(qū)收入占比高達(dá)97.76%，相配于靠一座城市撫養(yǎng)一家上市公司。

最要津的是，劉兵的“輕欠債”玩法踩對了行業(yè)節(jié)拍，不同于紅星好意思凱龍、盡然之家靠高杠桿寰球推廣，富森好意思從一初始就不借債、不跟風(fēng)，手里的物業(yè)都是自有鈔票，莫得償債壓力。

比及行業(yè)下行期，那些縱情推廣的企業(yè)紛紛墮入房錢下滑、關(guān)店潮的困境，富森好意思卻能靠著低欠債、高現(xiàn)款流“躺平”，以至還能年年高額分成。

2024年，富森好意思分成率盡然達(dá)到117.11%，把當(dāng)年凈利潤分完還不夠，硬是從留存利潤里補了一部分，這種“大方”背后，是十足的財務(wù)底氣。

三大佬接連被查

劉兵被查，看似短暫，實則是家居賣場行業(yè)“集體渡劫”的縮影，就在他之前，紅星好意思凱龍的車建興、盡然之家的汪林一又還是先后被留置，A股三家家居賣場龍頭的雇主無一避免。

許多東談主認(rèn)為家居賣場僅僅“房主”，面臨的是商戶和破費者，怎么會扯上政商聯(lián)系？

其實全球都看錯了行業(yè)骨子：這些賣場款式上是買賣百貨，實質(zhì)都是“披著家居外套的買賣地產(chǎn)”。只如果地產(chǎn)，就繞不開拿地、貸款、決策審批這些要津技能，而這些技能恰正是政商聯(lián)系的“高發(fā)區(qū)”。

劉兵的富森好意思天然只在成都發(fā)展，但兩塊中樞性塊的拿地經(jīng)由、10億級別的修復(fù)資金貸款，都離不開與政府部門、金融機(jī)構(gòu)的深度對接。在房地產(chǎn)行業(yè)快速發(fā)展的那些年，“拿地靠聯(lián)系、貸款靠資源”是公開的隱諱，操作中不免存在缺欠。

如今隨著反腐力度加大，這些昔日的“灰色地帶”正在被計帳，汪林一又鏟除留置后離奇跳樓，紅星好意思凱龍市值揮發(fā)90%，都在印證這個深嗜深嗜：錢賺得再狠，也得雞犬不留。

這場行業(yè)變局，其實早就有跡可循。

2024年寰球新建住宅銷售面積同比下落14%，家居建材市集隨著萎縮，涂料、瓷磚等原材料銷量下滑近30%。昔日靠房地產(chǎn)紅利"躺賺"的時間終顯然，紅星好意思凱龍、盡然之家的寰球推廣模式還是失靈，高欠債、低出租率讓它們舉步維艱。

而富森好意思天然暫時靠著低欠債扛住了沖擊，但功績也出現(xiàn)了流暢6個季度下滑，2025年一季度凈利潤同比下落21.06%，區(qū)域單一的缺欠初始顯現(xiàn)。

不外話說回歸，富森好意思的抗風(fēng)險本領(lǐng)依然是行業(yè)頂尖，劉兵被查后，公司立馬秘書由副董事長、他的姐姐劉云華代行權(quán)力，家眷控股80.11%的股權(quán)結(jié)構(gòu)讓截止權(quán)安如磐石。

而其“收租為主”的買賣模式，只須賣場還能出租，現(xiàn)款流就不會斷。

更膺懲的是，富森好意思還是初始擁抱變化：和天貓合營打造智能家居館，搞直播帶貨，拓展數(shù)字化收入，這些動作都在為行業(yè)轉(zhuǎn)型探路。

結(jié)語

劉兵的被查，與其說是個東談主的危險，不如說是家居賣場行業(yè)的“成東談主禮”。

昔日靠膽子大、拿地早、搞聯(lián)系就能贏利的時間，還是室邇?nèi)隋诹恕?/p>

無論是手執(zhí)兩間鋪子的“低調(diào)王者”，如故布局寰球的“行業(yè)巨頭”，都得符合新的游戲規(guī)定：合規(guī)是底線，綜合化運營是中樞，翻新是前途。

關(guān)于富森好意思來說，劉兵的留置好像僅僅一場插曲，低欠債、高分成的基本盤還在，成都市集的根基也沒動搖。但關(guān)于通盤行業(yè)而言，這時勢震還是敲響了警鐘：莫得恒久的紅利，只須適應(yīng)時間的生涯者。

改日，那些還在靠高杠桿推廣、依賴政商聯(lián)系的企業(yè)，早晚會被淘汰；而像富森好意思這么守住基本盤、積極求變的玩家，才有可能在變局中活下來。

劉兵靠著兩間鋪子賺得盆滿缽滿，成為無數(shù)東談主愛護(hù)的“躺賺典范”，卻栽在了最容易被冷漠的政商聯(lián)系上。這也印證了那句話：錢再多，不如睡得香；生意再大，不如走得正。

家居行業(yè)的下半場，拼的不再是膽子和資源，而是合規(guī)、專科和翻新，這好像才是最融會的贏利之談。

參考府上